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¿Cómo le ha ido a España en esta crisis?

Que España está inmersa una crisis seria no es noticia. Como tampoco lo es que algunas personas lo anunciaban antes de que la crisis en sí llegase.

Hace unos días terminé de leer el libro “This Time is Different”, escrito por los economistas Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff, en el cuál leí sobre una anécdota que mencioné de la que escribí en este blog. El libro es una mirada exhaustiva a los distintos tipos de crisis financieras durante los últimos ocho siglos, cubriendo impagos de deuda pública, crisis bancarias, periodos de alta inflación, etc.

"This Time is Different", C. Reinhart & K. Rogoff.

En el libro hablan dan una larga lista de indicadores que permitían ver que la última crisis en la que nos encontramos iba a suceder y citan a varios autores que así lo predijeron. Achacan por tanto la crisis a fallos en la regulación y en las políticas que se aplicaron.

Pero no es de eso de lo que quiero hablar. Sumergidos ya en la crisis, ¿cómo son las crisis?

Tras revisar multitud de casos, los autores, investigan los episodios de crisis en economías avanzadas y emergentes antes y después de la Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial.

La caída tras una crisis:

  • La deuda crece en media un +86% (en términos absolutos) durante los 3 años siguientes a una crisis bancaria.

Aumento de la deuda durante las crisis.

  • Caída del precio de la vivienda en media de -35%, y un período de caída medio de 6 años.
  • Bolsa: la bolsa típicamente alcanza un máximo en el año anterior de la crisis y cae durante los siguientes 2-3 años hasta un -56% en media. La recuperación es prácticamente total tres después del año de comienzo de la crisis.

Evolución de la bolsa durante las crisis bancarias.

  • Crecimiento de la renta per cápita real: se ralentiza antes de la crisis, llegando a caer un -9% en el año de la crisis y los dos siguientes, volviendo a recuperarse en el tercer año.
  • Crecimiento medio de la tasa de desempleo durante casi 5 años hasta un +7% mayor en el valle (en el caso de la Gran Depresión, ese porcentaje se elevó al 16%).

¿Y cómo le ha ido a España en esta crisis?

  • La deuda había crecido un +69% desde 2007 hasta finales de 2010.
  • El precio medio de la vivienda según la Sociedad de Tasación ha caído un -18% desde 2007 hasta 2011.
  • El índice Ibex 35 alcanzó su máximo por encima de los 15.800 en otoño de 2007, cayendo un -56% hasta por debajo de 7.000 en marzo de 2009 (1.5 años después). Llegó a estar por encima de 12.000 en 2010, pero todavía hoy, 4 años y medio después de los máximos, no se ha recuperado (~8.600).
  • La renta per cápita ha caído un -4,6% desde finales de 2008 a finales de 2010.
  • La tasa de desempleo a finales de 2007 era de un 8.3%, alcanzando hoy el 22.85%, un aumento de la tasa de +14,5%.

Por desgracia, una crisis de manual, y en cuanto a las cifras de empleo especialmente drástica.

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